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投資要點國內鋰電景氣延續，逢低布局優質設備廠商。根據近期業績預告、業績快報，多數鋰電設備公司2020年Q4業績低于市場預期，板塊訂單新簽及周轉情況基本符合預期，但費用杠桿影響影響業績釋放。有壁壘的設備環節雖然毛利率剛性強，但規模擴展有賴于工程師數量增補。期間費用導致短期利潤微薄，但長期業績兌現尚處良性。產業環境方面，寧德時代等一線廠商或將新增產能逐步過渡至大產能模式，從而對設備商稼動率提出更高要求，具備較高技術壁壘工藝環節的設備商集中度將有所提升。2022年鋰電設備采購依然處于景氣周期，下游廠商正快速擴增產能以搶占市場份額，但仍要關注上游供需矛盾對產業鏈利潤分配造成的負面影響，提防周轉延遲、現金流羸弱。推薦全球鋰電設備龍頭先導智能，推薦鋰電激光焊接龍頭聯贏激光，關注綁定海外龍頭的后道設備供應商杭可科技。不同應用場景下的光伏電池技術或分化演進，關注組件設備投資機會。當前PERC電池設備放量已相對充分，N型電池有望成為未來集中式電站的主流選擇。比較TOPCon、HJT兩條技術路線，HJT是依靠鍍膜成結實現的原位摻雜，易實現更高的量產轉換效率；TOPCon的優勢是在既有PERC工藝經驗基礎上更易實現陡峭的工藝曲線和良率提升，目前兩種技術路線尚處博弈期。在N型電池方向，建議關注HJT電池整線裝備龍頭邁為股份。在分布式應用場景方向，我們看好異軍突起的xBC電池，特別對隆基股份推行的HPBC技術(P型)應給予足夠重視，提示關注光伏激光設備龍頭帝爾激光，帝爾激光可提供激光消融設備以滿足xBC電池圖形化工藝需求。此外，組件環節盈利能力預期改善，設備商格局相對確定，看好多主柵技術迭代下的組件擴產需求，關注串焊技術突出的組件設備龍頭奧特維。格局優化，進口替代提速，看好機床及刀具龍頭公司業績穩健增長。歐科億發布2021年業績快報：2021年實現營收9.90億元，同比增長41.04%；歸母凈利潤2.22億元，同比增長106.82%，公司業績符合預期。從排產數據來看，一季度刀具龍頭公司排產有所改善，環比去年四季度有所提升。我們預計碳化鎢、鈷粉漲價等不利因素可能在上半年會有所緩解，刀具板塊盈利能力有望逐漸得到修復。隨著歐科億4000萬片數控刀片募投產能逐步釋放，且新規劃產能定位更高端、單價更高，價格中樞會不斷上移，在量價齊升的支撐下，2022年公司業績仍有望維持較高增速；選取科德數控、海天精工、國盛智科、創世紀、秦川機床5家上市公司作為機床板塊的代表進行分析，根據各家公司已披露的業績預告(取預告區間的中間值進行研究)，2021年機床板塊歸母凈利潤同比+667.7%(創世紀2020年歸母凈利潤為負值，若剔除此影響，則機床板塊歸母凈利潤同比+106.1%)，其中海天精工和創世紀的業績增速超過100%。分季度看，2021Q4機床板塊歸母凈利潤同比+138.6%，環比-29.1%；機床行業景氣度目前仍處于歷史較高水平，但去年Q3以來全行業重點經營指標(如金屬切削機床累計產量、金屬切削機床主營業務收入等)同比增幅逐月收窄。展望2022年上半年，我們預計原材料漲價、限電限產等不利因素可能會有所緩解，板塊盈利能力逐漸得到修復。行業逐步從總量邏輯向結構邏輯轉變，集中度提升將是龍頭企業未來業績的重要驅動因素。機床板塊：推薦具備稀缺性+成長性+弱周期性的科德數控；推薦經營穩健、產能有序擴張、回款優異的國盛智科；建議關注產品質量被三重驗證(產業鏈評價+臥加、龍門難度最高+切入民營軍工供應鏈)、中期成長性強、且抗風險能力較高的海天精工。刀具板塊：民營龍頭企業IPO之后產能迅速擴張、規模效應凸顯，疊加產品結構日益優化、逐步向高端化升級，數控刀具有望迎來量價齊升。推薦凈利率逐季提升、產能和產品種類迅速擴張的歐科億；推薦業績彈性大、向整硬刀具+刀體拓展、有望加速切入大客戶的華銳精密。風險提示：宏觀經濟波動，政策改革，下游資本開支不及預期，行業競爭加劇，國產化、技改進度不及預期。（文章來源：興業證券）文章來源：興業證券原標題：機械設備行業周報：板塊估值處于歷史底部分位關注新能源、刀具方向優質標的

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